多空均衡格局还将持续下去

时间：2008年05月25日 12:10:41 中财网

　　从4月20日到现在，一共是一个月时间，多空在3500点形成了均衡对峙的格局。这种对峙主要体现在两个方面，第一，阴阳比大体均衡。23个交易日，阳线十一根，阴线十二根。第二，回调在升幅的一半位置获得了支持。按收盘指数算，指数从4月下旬的3094点涨到了5月初的3761点，上涨了667点。本周最低指数位置大体上是这段升幅的一半。
　　认真分析未来多空力量的对比，笔者认为，多空均衡的格局可能会持续相当一段时间。
　　首先，从多方的力量看，主要体现在三个方面。（1）持续的跌势释放了市场的系统风险。按目前3500点的水平，指数已经回到了2007年4月中旬的水平。不管你有多少看空后市的理由，在指数打了对折之后，这些看淡市场的理由是否继续有效，就很值得怀疑了。（2）政策倾向明显对多方有利。无论是最初的规范大小非解禁的指导意见，还是后来的直接降低印花税和告诫基金经理要"讲政治"等等，所有这些举措，从本质上讲都是对多方有利的。从目前来看，这个基调没有改变。（3）新基金发行的数量越来越多。从今年2月份开始，审批通过新基金的发行已经成为一个常态。尽管实际发行的过程不是特别乐观，但可以肯定地说，经过相当时间的积累，通过基金发行这个渠道，社会闲散资金引进到股市里，最终会实现量变到质变的飞跃。
　　其次，从空方的力量看，同样也主要体现在三个方面。（1）大小非解禁的压力依然客观存在。很多分析喜欢把小非解禁的那天看作是问题得到解决了。其实不是这样的。解禁那天可以抛掉，但并不意味着实际已经抛掉了。一家又一家的大小非持股者一旦解禁，等于把手榴弹拧开了盖子，守在阵地上，离得远也许没有事情，但真的冲上去了，还是会担心这些手榴弹是否会扔过来。（2）市场没有形成长线操作的财富效应。在今天的市场，做差价成为了机构和个人投资者的共识。很少听到有通过长期持股而获得财富增长的例子，这样，所有的筹码都是不安定的，而且这些筹码随时可能成为空方的武器。（3）整个市场的银根被明显抽紧。由于股票具有高度的流动性，但社会银根抽紧之后，为了弥补流动性不足，兑现股票可能会成为一些实业资本的共识。事实上，我们已经看到有机构通过套现股票后，将资金借贷给房地产公司的报道了。
　　综合上述两个方面的情况，其中很多因素都带有一定的长期性。从这个角度去理解市场，多空力量的平衡，在今后相当一段时间内都是可以实现的。那种动辄说会大涨或者大跌的观点是很难成立的。
　　在多空的均势中，操作上要注意以下四点：第一，死捂股票是一个大忌。过去，财富是通过捂股票而实现增值的，而现在只能通过做差价来实现财富的增长。第二，追涨也是一个大忌。在做差价成为一种风气的时候，追涨只能先把你套在上面，等下一次才能解放。第三，没有统一的市场热点。在均衡市道中，热点通常是分散的，没有统一性和持续性。第四，要有止赢意识。罗马不是一天建成的，如果过去不赚个三成五成不考虑出手的话，那么现在赚一成两成就可以止赢兑现了。