股市辣评：回应“证监会回应五大热点问题”

时间：2008年07月23日 09:04:53 中财网

　　周末看到媒体刊出中国证监会有关部门负责人就投资者关心的证券市场热点问题回答了记者提问，心潮不禁澎湃，既然管理层这么重视市场的反应，咱作为普通百姓不能置若罔闻，来而不往非礼也。
　　回应1：关于"新股发行节奏兼顾各方意见"。
　　我已在各种场合多次提到，关于融资的问题不是IPO，而是再融资。我不反对弱市中进行IPO，因为弱市中发行的新股不仅定价合理，而且审批严格、上市公司的质量整体较好，所以弱市中的新股会出现很多龙头，比如03年初发行的中信证券、03年底的长江电力，只有急功近利的人才会反对弱市中IPO。相反，除了我以前提到的再融资的种种弊端，由于中国不积极执行体现优胜劣汰的退市制度，我们的上市公司的增加速度正在积极追赶老鼠的繁殖速度，估计创业板推出后就追上了，如果数以千计的上市公司每年有三分之一的公司进行再融资，大家想一想投资者的血够它们抽吗？当务之急是要出台苛刻的再融资门槛，而不是调节IPO，01年到05年IPO走走停停，甚至连市值配售都用上了，有用吗？！
　　回应2：关于"今年以来基金股票仓位有所下降，很大程度是由于基金持有股票的市值下降导致的，基金没有砸盘"。
　　首先我不知如何定义砸盘，大概可以理解为：短期内大量不记成本的抛出。今年以来，大批基金重仓蓝筹股连续、非连续的跌停难道是散户所为吗？即便基金不是主谋，至少扮演了打手的角色，如果保险是最佳主角，基金是最佳配角总是实至名归的吧！二季度末，基金手持4700多亿的现金不会都净申购吧！
　　其次，就算基金没有砸盘，增加的现金是净申购，基金股票仓位有所下降，很大程度是由于基金持有股票的市值下降导致的，那更有问题了？市场跌已至此，基金作为专家理财，市场高估竟然不减仓，一路看着市场下跌束手无策，看着很多股票返老还童，由八、九十岁的老大爷变成十几岁的小伙子，对得起广大饥民(如果基金真的没有作为，基民变饥民是早晚的事)吗？
　　所以，基金卖出是正确的，问题的关键是去年象疯狗一样的买进，究竟是决策问题还是体制问题。管理层不应对此文过饰非。
　　回应3：关于"期指融券创业板推出尚无时间表"。
　　股指期货和融资融券是配套措施，是资本市场发展的必然方向，选择适当时机可以理解。最令我不解的是有必要推出创业板吗？既然没有时间表，干脆就不要推出，其实我们的沪深两市从某种程度上就是创业板。我知道成思危先生(我对成先生很尊敬)是创业板的积极推动者，但成先生也直言A股市场仅有三成的公司有投资价值，所以大多数上市公司其实都是创业企业，为什么要再建一个只有三成的公司有投资价值的市场呢？创业板的功能本来是推动风险投资的发展，推动企业创新，为风险投资提供退出机制。但风险投资真的没有退出通道吗？我们有完善的产权交易体系，我们也准备在天津创建OTC市场，这都可以退出。其实说穿了，风投资本看中的是A股市场特有的机构与散户博弈的特色，在产权交易所和柜台市场是机构与机构的博弈，风投的议价能力没有优势，但与散户博弈它们才能实现利益最大化。当VC、PE进化到PRO-IPO的时候，创业板将会成为特殊利益集团"寻租"的场所。当务之急是要把保护投资者利益落到实处，将违规成本提高一万倍，而不是再开一个"赌场"，建议如果直接取消推出创业板有损政府形象的话，可以学习"港股直通车"让它无限期推迟吗？
　　回应4：关于"正在核查立立电子"。
　　立立电子的问题恰恰证明了我前面讲得问题不是杞人忧天，并建议投资者保护基金重奖质疑的媒体和个人。
　　回应5：关于"延长锁定期属市场行为"。
　　实际是管理层间接告诉我们大小非减持的问题管理层也爱莫能助，但建议管理层积极与国资委沟通，虽然对民营企业政府缺少监管法理，可对国有企业政府还是有办法的。所以对于长期投资者而言进行选股的时候，股权性质和股权结构也是重要的参考指标。
　　(至于行情，短期走出一波微缩景观版的"奥运行情"还是有希望的。)