弛宏锌锗(600497)锌价下滑、成本上升导致公司业绩大幅下滑

时间：2008年07月24日 09:52:53 中财网

　　受产品价格下滑及成本上升影响，公司业绩大幅下滑
　　公司2008年上半年营业收入、营业利润、归属于母公司股东的净利润与去年同期相比分别减少-11.44%、-66.76%和-69.16%。公司利润大幅下降的主要原因是锌价格大幅下滑37.7%;而铅价格虽然相对于上半年同期上涨了27.9%，但由于公司铅精矿自给率在30%以下，铅冶炼成本上升更多，导致毛利下降。
　　铅锌盈利将进一步下滑，但仍有四大希望与风险
　　公司铅锌产品占了近80%的利润来源，目前锌精矿、铅精矿自给率分别在50%及30%左右。当前铅锌价格处于下行通道中，而公司未做套保，给盈利造成较大负面影响。另外，金鼎锌业股权、呼伦贝尔探矿、会泽扩产改造、与加拿大爱维尼亚公司的合作是公司未来利润增长的希望所在，但都具有一定的不确定性。
　　投资建议：持有
　　我们预计公司2008-2010年每股收益分别为0.462、0.499、0.574元。鉴于公司在规模扩张和资源储备方面有较大的发展空间，我们给予公司持有评级，目标价14.8元。