银行股迎来信贷适度放松

时间：2008年08月09日 10:58:02 中财网

　　商业银行获准新增信贷额度，在金融宏观调控方面体现出很好的灵活性，成为今年从紧货币政策以来的首次松动，也被许多市场人士看作为维稳行情的一大政策信号。
　　由于2008年上半年人民币贷款比2007年同比少增899亿元，在总额度再增加1800亿元基础上，则下半年信贷总投放比2007年同期增加约2700亿元，信贷放松程度较大，而且"区别对待"的方针也反映了央行缓解中小企业融资难的政策意图。这不仅对中小企业有利，对银行业也大有好处。
　　锦上添花之举
　　据统计数据显示：2008年6月末，金融机构本外币各项贷款余额同比增长15.17%，增幅较上月下降1.05个百分点，较上年末降低1.25个百分点；金融机构人民币各项贷款余额28.62万亿元，同比增长14.12%，增幅比上年末低1.98个百分点，比上月末低0.74个百分点。 1-6月人民币各项贷款增加24525亿元，同比少增899亿元。按照全年新增3.6万亿元的信贷规模测算，上半年完成全年68%的信贷投放计划。如此，对银行股来说，今年良好业绩的完成就已经是板上钉钉了。
　　其实，绝大多数的A股上市银行均发布了业绩预增公告，今年半年报业绩预增基本确定了银行业中期高增长态势，同时预计今年上市银行的净利润同比平均增速将有望超过80%。
　　信贷控制的适度放松，对银行业来讲，就意味着锦上添花，银行业将因此而改善下半年信贷规模额度紧张的状况、贷款规模放大有利于降低不良贷款比率、贷款规模调增可提升业绩增速的空间。
　　投资价值显现
　　今年以来，受加息预期以及对宏观经济下行将导致银行资产质量恶化的担忧等因素影响，导致上半年银行股在二级市场上显著跑输大盘，跌幅仅小于保险业。但7月初以来，加息预期减弱，半年报业绩增长成为催化剂，银行股近期以来显著跑赢大盘。目前A股市场银行股的平均动态估值水平大致在14倍，基本处于整体A股市场的估值洼地。
　　还有，央行今年以来频频提高存款准备金率，但通胀有下行趋势、加息压力也逐渐减小，从紧的货币政策在一定程度上得到喘气的机会，这将给宏观经济政策制定提供一个比较宽松的外部环境，未来保发展将继续成为经济发展的主题。在商业银行获准新增信贷额度以后，尤其是下半年银行板块业绩依然有望保持较高的增长速度。再加上2009年该行业盈利稳定增长仍可预期，因此银行板块的中线投资价值已重新开始显现，建议大家在把握市场重新企稳之后对该板块加以重点关注。