“跷跷板效应”促债市本周继续走高

时间：2008年08月23日 10:50:47 中财网

　　股市下跌，债市走高，股债跷跷板效应尽显。延续上周连创新高的气势，债市本周继续走高。
　　昨日，上证国债指数（000012）收报114.02，较上周放量上涨0.23%，盘中最高达114.14，上证企债指数（000013）报收119.01，创14个月以来的新高。
　　交行上海分行分析师徐一览表示，股市的大幅下跌使股市中的避险资金流向债市，因此出现跷跷板效应。周四由于市场传闻的消息未能兑现，股市大幅回调，国债市场则再度上扬，企债也在昨天延迟反应，一举攻上新高。
　　此外，由于宏观经济方面没有新的数据出台，债市继续消化此前的利好，徐一览表示，市场对央行加息的预期进一步减弱，这使债市的收益率曲线向上调整的可能性也相应减弱，而且存款准备金率依然持平，市场资金面在短时间内将依然充裕。鉴于此，徐一览认为，股市和债市的跷跷板效应将会持续一段时间，债市在中短期将进一步走强。
　　投资指引
　　东北证券认为，随着加息预期减小，资金开始大胆进入债市。目前交易所债市的资金相当活跃，表现出较高的投资热情。此外，一级市场打新债热情高涨以及股市下滑，都给债市资金面带来一定程度的利好。
　　不过，由于前期的快速上涨，债市风险也在逐渐累积。徐一览认为，国债市场各券的收益率已明显偏低，继续向下空间有限，而企债市场上，由于目前收益率较高，具有一定的投资价值，但在股市持续低迷的情况下，随着下半年企债市场迎来扩容的高潮，或将使得市场的供求关系发生变化，若市场没有足够资金接盘，企债市场或将面临供求关系失衡而大幅下跌的风险。
　　在此情况下，分析师建议，投资者仍应以短中期与资质较好的债券品种为主要投资对象，可关注"攻守兼备"且安全性最高的3年期国债。此外，业内人士表示，如果拥有大量资金的话，目前打新债的套利机会也可以关注。除了打新债之外，申万证券表示，目前投资者还可以重点关注可分离债的纯债部分。（记者　黎雯）