季欣麟：希望中国“揭竿而起”

时间：2008年09月06日 11:18:02 中财网

　　泰股落底，日股不起，韩元也创新低，整个亚洲陷入不振的低潮。美国的飓风虽然没有造成大的炼油站受损，却让所有金融机构捏了一把冷汗。
　　A股后市，到底如何？中国作为世界市场的角色，能否再起风云？
　　7月中国PPI（产品物价指数）同比上涨10%，创12年新高，重创中国股市，指数达到2006年末以来的新低；同时，市盈率来到2005年的水平。
　　讽刺的是，民生消费仍然高涨。国家统计局数据显示，7月份社会消费品零售总额同比增长23.3％，增幅创12年新高。这也是2007年12月以来，连续第７个月涨幅超过两成。之前公布的数据显示，今年上半年，社会消费品零售总额比去年同期增长21.4％。
　　这是怎么回事？
　　当美国市场分析师正在讶异，19到32英寸的小尺寸经济型平板电视居然热销，美国人都受次贷危机冲击，开始缩衣节食时，中国人还继续大买特买。
　　企业生产成本高升，对企业造成大的压力，消费者却在同业竞争中，成为受益者。
　　在中国，PPI并不会向CPI（消费者物价指数）传导。因为这取决于供给与需求，当产品供给过剩，企业并没有筹码去做大幅涨价，特别是竞争对手也未做相应的涨价。企业只能靠缩减自身的毛利率，来自行吸收成本。
　　在消费物价指数没有继续大幅攀升，8月中，加上美元劲扬，油价、金价纷纷下跌的局势下，中国的内需，继续扩张。
　　我在个人博客里写道，"在印度、越南崩盘，巴西、俄罗斯等靠矿产资源起来的股市，受到商品价格回落冲击，也一蹶不振时，中国企业有望在第三季末，成为外资'热钱'加码的首选标的。因为，当'商品'褪色，国际只剩下'大内需'概念可以炒作。"
　　市场的低迷士气，很可能从依然强劲的"内需"概念中，重新获得生机。
　　在内需企业毛利率下降的危局中，唯有市场领导者，可以获得最大的市场派饼，成为吉星。因为，领导厂商可以量取胜。
　　例如，食用油上涨。康师傅方便面市调发现，很多女性消费者在食用时，根本只用了半包油包。于是就在每包附赠的油包中，减少１公克的重量，总体省下了上亿元人民币。
　　康师傅更把"通胀求生"的技法，用到矿泉水市场。他们把矿泉水的瓶身，减薄几成的厚度，因此也比娃哈哈少了几成的瓶装成本。
　　这些快速消费品行业的龙头企业，销售愈多，就愈有规模获利的效应。
　　在"通胀"、"大小非狂解禁"、"投资受益缩水"、"出口下滑"等企业魔咒里，我们仍可以看到打破魔咒的"魔戒"，那就是无限活力的民间消费与投资。
　　虽然有人哀叹，这波腰斩行情，大批中国中产阶层，财富秘密蒸发，甚至中产阶层已然消弭的悲观论调。
　　加上GDP成长率、房产销售的惊人回落，中国今年第二季ＧＤＰ成长率只达10.01％，已经连续四个季度下滑。今年上半年，北京住宅销售面积比起去年同期，大跌将近五成。
　　"中国的经济成长早已大幅放慢，而且还会变得更慢。"高盛集团中国首席经济学家梁红这样说。
　　可是，一场民间的创富泉涌，仍然铺天盖地而来。GDP趋缓的环境，反而给予企业休养生息、绝地反攻的机遇。换个角度看，瘦死的骆驼比马大，中国趋缓的GDP成长率，依然让很多国家，难以企及。
　　"我在内地出差的感觉，与欧美国家很不同。中国的经济生命力仍然好强！"市场担心中国经济增长急速放缓，惟汇丰亚太区主席郑海泉跟香港《明报》记者说，仍对内地抱有信心，商机处处，认为人民币仍有升值压力。
　　在负面消息不断的状态下，全球正在寻找最具爆发性、最有后坐力的产业革命或是新的投资国家，中国具备所有新的经济成长前景、最快的稳健规模式扩张、最多的人才库等优势，一方面让美国人恐惧，一方面也提供了中国人很大的发展机遇。例如，中国有2亿网民，有发达的民间经济，这些区块，政府部门可以用政策，给予支持和新的成长引擎。
　　未来，有赖政府对于金融机制放开、商业环境更大的健全、控制经济通胀过速等问题，提出具体、有效的解决方案，将让中国有机会在这场亚洲金融困局中，揭竿而起，找到最新的崛起商机。